損害保険会社のβ値とは・・・

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今まで、マーケティングや経営戦略、人事組織系の記事をメインに綴ってきました。大半が、「独り言」のようなものでしたが笑。
ちょっと視点を変えて、ファイナンス分野から損保会社を分析してみたいと思います。このような視点で損害保険会社を見ている、もしくは記事としているメディアは過去にないと思いますので、少しは有益かと・・・。
ファイナンスとは、投資に対する利益（リターン）がどの程度で、期待収益率で割り戻すと、その利益は現在価値としていくらになるのか？といったこと。
そしてもう一つが、資金繰りをどうするのがベストかを考えることです。社債発行や株式発行、自社株償却や配当政策などを考えることですね。
難しそうですが、腰を据えて勉強すれば、多分大丈夫です。
今日は「β（べーた）」と言う存在について解説しますね。

β（ベータ）とは、株式市場全体の収益率が1%変化したときに当該株式の収益率が何%変化するかを表したものであり、個別株式の株式市場全体に対する相対的なリスクを表す相関係数のことです。基本は1.0です。
例えば、β値が2.0の場合、市場が10％上昇するとその銘柄は20％上昇することを意味しますが、β値が0.8の場合、市場が10％減少してもその銘柄は8％しか減少しません。

そこで、損害保険会社のβ値をBloombergのサイトで調べてみると、下記の通りです。

ミレア　　：　1.134
三井住友　：　1.235
損保ジャ　：　1.291
あいおい　：　1.254
日本興亜　：　1.094
ニッセ同和：　1.162
富士火災　：　1.191

参考までにトヨタは0.957です。

これらは何を意味しているのでしょうか。

端的に言うと、日経市場が10％上昇すると、掛けるβ値分が上昇することになります。逆に、10％減少すると、掛けるβ値分が減少しますので、β値が1.0以上あることは、平均以上にブレるということを意味しています。トヨタは、平均以下のブレに収まることを指します。調べてはいませんが、電気やガスなど安定した企業のβ値は0.7〜0.9くらいに収まるのだと思います。

では、各社のβ値の違いは何を指すのでしょうか。
最も安定していると考えられるのが、日本興亜社です。最もぶれるのは損保ジャパンです。（この辺は、投資リスクや保有資産のコストなどが各社違いますので、必ず一致はしません。詳細は、コーポレートファイナンスで勉強してください）

今は、損害保険会社は、変額年金への投資、BRICKsへの投資、その他新規事業へ投資をしています。その不確実性がβ値に関係しているのではないでしょうか。
そういう意味では、海外投資、年金事業に積極的に投資しながらもβ値を競合他社如何に抑えているミレアグループは流石と言えるのではないでしょう。この辺の経営判断は、財務部や経営企画部の範疇でしょうね。

β値の意味合いを分っておくと、損害保険会社への株式投資を考える際に重要かもしれません。このブログの読者しか、この辺のことは知らないでしょうね。飲みの席上で、タイミングがあれば、β値を話題にした経営戦略の是非について、上司や損保社員へ話しかけてみては如何でしょうか（笑）
管理人の営業時代は、こんな話しか担当代理店とはしませんでしたが、結構、関心して聞いてもらいましたね、他社社員との差別化にもファイナンス知識を付けることは得策かもしれませんね。
代理店会の宴席で、ファイナンスを余り分らない部支店長へ、ちょっと小難しい話を振ってみて、焦らせるのも面白いかもしれませんね。

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